法律视角下的创业投资

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法律视角下的创业投资

创业投资资讯2019-07-29

  一个战略投资人,他可能不会太在意被投企业三年五年不上市,但是作为财务投资人,其实是有一个周期的,他是希望在一定时间内要退出的。因此绿天使投资的小编提醒大家,在做投资的时候,要对自己的优势和特点有所了解,要清楚自己的定位是什么。

  投资是怎样的一个流程?

  我们站在法律的角度来说,一般把投资分为五个步骤。

  第一是前期接触,签署意向;第二是尽职调查,形成决策依据。签意向书的时候,往往是听被投公司给你讲他们公司有多好。有的基金内部会有一个投委会,要等投委会通过了才能签意向书。有的是负责的合伙人直接就可以签意向书,签了以后,再做尽职调查,之后再去上投资决策委员会;第三,综合考虑,确定框架;第四是协商谈判,签署合同;第五是办理交割,完成投资。也就是一手交钱一手交货。大部分的正规投资,一般来说都是要走这样的一个流程。

  投资人与目标企业如何相互选择?

  我们在看企业的时候,应该怎样跟企业去交流?

  我们一般把投资人分为两大类。一类是战略投资人,一类是财务投资人。

  战略投资人往往就是这个行业里面的头部企业,比如BAT这样的企业。战略投资人更关注的是产业上下游的整合,除了给被投企业钱以后,还会注重企业之间的合作。

  财务投资人往往关注的是各类基金,包括私募股权基金,VC创投基金,这些基金怎么投到一个公司里面去。所以,财务投资人对于企业最大的帮助就是钱,而且很看重财务回报。

  一个战略投资人,他可能不会太在意被投企业三年五年不上市,但是作为财务投资人,大部分的基金在募集钱的时候,其实是有一个周期的,他是希望在一定时间内要退出的,所以关注点是不一样的。大家在做投资的时候,要对自己的优势和特点有所了解,要清楚自己的定位是什么。

  TS是什么?

  其实,TS就是一份意向性的文件。我们一定要理解,不是说你签了意向书就要给钱的。意向书其实是一个君子约定,最关键的就是讲投多少钱,占多少股,当然可能也会讲到好多的保护条款、股权结构等约定。

  在整个意向书中,一般会有三个条款是有法律效力的。

  第一,保密。保密更多的是倾向于保护被投企业的,人家要拿你的投资,把自己的核心东西都给你讲了,那他肯定是希望你要保密的。

  第二,保护你们的独家期。比如你去看一个企业,你要决定投他的话,你肯定是希望有一个独家期限,在这个期限内,他不能去找别的投资人,当然对于你来说独家期肯定是越长越好了,但是对于被投企业而言可能是越短越好。

  第三,费用条款。在投资界,一般你投一个企业所需的律师费,当然也可能有一些别的费用,是让被投公司掏的。除非投资人不投了,那么费用是投资人掏,否则的话,钱都是被投公司掏的,当然被投公司也会谈一个封顶条件,就是不要超过多少钱。

  为什么会有尽职调查?

  我们去市场上买东西,比如买一瓶水,你一看一目了然。你去投一个公司,其实也是在买一个东西,就是买股权,但是股权不是看得见摸得着的,这时候你肯定是希望对它进行深入的了解之后再做决定,所以要做尽职调查。

  尽职调查不只是法律层面,也包括技术、产品、经营、财务等方面,而且大部分的经营和技术、产品的尽职调查往往是需要投资人亲自去做,比如要走访上下游,去看他的仓库、供应链等等。这一部分往往也是投资人的核心竞争力。

  就法律的尽职调查而言,在投资人请律师去做尽职调查的时候,被投公司也会请个律师来做尽职调查。这两个律师的分工也是不太一样的,投资人的律师更多的是去发现问题,被投公司的律师主要是帮企业去做一些“包装”和整理。


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